玉米与淀粉期现货走势跟踪

期现货跟踪:国内玉米现货价格稳中偏强,华北产区深加工企业收购价继续上涨,东北产区与南北方港口大稳小动;淀粉现货价格转强,部分厂家报价上调10-30元不等。玉米与淀粉期价全天窄幅震荡运行,其中淀粉近月相对弱于远月。

逻辑分析:对于玉米而言,在东北与华北深加工企业补充库存之后,农户节前售粮压力加大,而中下游补库受预期(新作上市后移和国家放开玉米进口担忧)和现实(南方港口库存高企和节后猪料需求疲弱)两个方面的影响或相对弱于去年同期,现货价格或有望继续回落,带动近月期价相对弱势;对远月相对乐观,如果国家不放开玉米进口,则期价或跌幅有限,因其可能转而反映下一波补库带动的现货价格上涨,甚至可能出现类似于2016年年底的走势,即现货和近月期价继续下跌,但远月出现上涨;对于淀粉而言,淀粉-玉米价差继续位于历史高位,这主要源于市场对于后期华北-东北玉米价差扩大的预期,即后期东北产区玉米下跌之后,华北玉米由于存在供需缺口预期相对抗跌。成本差异会导致华北地区淀粉企业出现亏损,开机率出现下滑,从而带动行业供需难以大幅改善,淀粉定价或转向成本更高的华北地区。

策略:中性,建议前期近月合约单边空单平仓离场,激进投资者可以考虑轻仓做多远月合约。 风险因素:国家收抛储政策、环保政策与进口政策。

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